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[期货知识]各期货的风险及相对策略分析(8)

钢材:钢材供需两旺,盘面震荡上行。

  观点:4月10日钢谷网公布的中西部钢材库存数据显示,中西部社会库存434.80万吨,较上周减少31.20万吨,周环比下降6.7%,降幅收窄1.18%;厂库137.85万吨,较上周减少14.36万吨,周环比下降9.34%,降幅扩大2.26%,库存持续下降,钢材需求整体向好。钢材产量192.82万吨,较上周增加7.95万吨,周环比增长4.3%,增幅大幅减少9.19%。宏观上,美欧贸易争端再度升级,引发市场担忧。在此背景下,IMF下调2019年全球经济增速,但上调中国经济增速至6.3%。近期国内大型城市落户制度放宽,这将加速户籍城镇化率的提升,提振钢材市场信心。而近期铁矿石价格大涨,钢材成本中枢将上移,支撑钢材价格走强。现阶段消费依旧强劲,原料价格上涨支撑钢材价格,后市仍以多头思路看待,预计钢价短期维持高位震荡,建议逢低买入。

  策略:(1)单边:谨慎看涨,回调可逢低买入(2)跨期:多rb1910空rb2001正套,可长期持有(3)跨品种:多rb1910空hc1910,继续持有

  风险:限产政策变化、下游需求大幅下跌。

  铁矿:成交继续火热。

  观点:上周澳洲巴西发货总量为1604万吨,环比增加381.1万吨。澳洲发往中国的量1181.2万吨,环比增加565.7万吨。巴西铁矿石发货总量为205.7万吨,环比减少261.2万吨,其中淡水河谷发货量为115.7万吨,减少204.3万吨。澳洲飓风天气影响港口封航情况已经结束,发运增加,巴西则继续保持减量。秋冬季限产结束,产量持续增加。叠加钢厂铁矿石库存偏低,近期矿石采购活跃度或会持续提高。巴西淡水河谷矿山减产较为确定,若不复产,则减量在二季度会逐步显现,钢材旺季情况下,矿石供需矛盾突出。此外,澳洲矿山遭遇飓风洪水等自然灾害,影响虽不如淡水河谷溃坝事件,但对铁矿也是利多。总体持多头思路。更多详细分析请见周报《三大矿山削减19年发运量,铁矿价格大幅上涨》、季报《供给收缩初显现,库存下降力度大》。

  策略:(1)单边:谨慎看涨,回调可逢低买入(2)跨期:买i09卖i01 正套,可长期持有(3)期现:卖现货买盘面做缩基差逐步止盈离场(4)跨品种:无

  风险:巴西Vale矿区复产情况、人民币大幅波动、限产政策变化。

  焦炭与焦煤:多空博弈,市场多为观望。

  观点:昨日煤焦市场偏强运行。焦炭方面,焦企库存仍维持高位,下游需求一般,库存消化程度较弱。港口成交乏力,部分贸易商少量接货,且昨日部分港口库容接近满库,上调堆存费,短期焦炭仍处于供过于求格局。焦煤方面,由于焦化利润依旧未见起色,焦企打压煤价压力较大,多数洗煤厂、煤矿继续下调煤价。下游采购情绪较低,临汾1/3焦煤价格再次下调30元/吨。综合来看,短期焦炭高库存依旧是压制焦价的核心,等待下游需求回暖后,库存拐点出现。

  策略:焦炭方面:中性,北方高炉逐步复产,焦炭需求小幅增加,但港口焦炭库存高位压制焦价。焦煤方面:中性,焦化利润滑落,焦企不断打压煤价,短期焦煤价格有回调可能。套利方面:焦炭、焦煤5-9反套。

  风险点:煤矿安全检查力度减弱;焦炭库存累积超预期;成材库存累积超预期。

  动力煤:供应结构分化,港口价格倒挂依旧。

  期现货:昨日动煤主力05合约+1.8至618.4,5-9价差27.2。大秦铁路检修,短期发运受限,港口高卡低硫煤供应紧张,多空分歧,市场多为观望。

  港口: 秦皇岛港日均调入量-6.7至49.5万吨,日均吞吐量+2.8至53.5万吨,锚地船舶数47艘。秦皇岛港存-4至643万吨;曹妃甸港存-0.5至394.7万吨,京唐港国投港区库存-2至197万吨。

  电厂:沿海六大电力集团日均耗煤+2.27至68.35万吨,沿海电厂库存+4.67至1547.53万吨,存煤可用天数-0.71至22.64天。

  海运费:波罗的海干散货指数725,中国沿海煤炭运价指数+1.75至767.75。

  观点:昨日动力煤市场偏弱运行。产地方面,府谷地区部分煤矿接到复产通知,但复产情况较差,整体供应较为紧张;鄂尔多斯地区多数煤矿产销相对平衡,但环保及煤管票依旧管控严格,煤价较为稳定。运输方面,由于大秦线化稍营站供电故障,且正逢检修,短期运输将受到一定影响。港口方面,成交较为冷清,下游需求较为疲软,高卡低硫没供应依旧较为紧张,部分贸易商囤货惜售,市场观望为主。进口方面,近期蒙煤进口量小幅萎缩,发运倒挂贸易商发货不积极,短期发运增量有限。近期气温较高,电厂日耗到达短期高位,库存水平较为正常。

  策略:中性,正值用电淡季,下游电厂多以消耗库存为主,关注后期电厂淡季补库需求。

  风险:煤矿安全检查力度缩减;电厂补库不及预期

  农产品

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点击次数:  更新时间:2019-04-11 14:00   【打印此页】  【关闭